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联合证券:数量化选股 动量反转共振选股策略

2019/10/21 来源:乐山信息港

导读

联合证券:数量化选股 动量反转共振选股策略 2010-04-02 类别: 机构: 研究员:[摘要]金融工程/数量化选股动量选股策略通

联合证券:数量化选股 动量反转共振选股策略 2010-04-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

金融工程/数量化选股动量选股策略通过比较股票池中各成分股的动量指标大小进行选股,反转选股策略通过比较股票池中各成分股的反转指标大小进行选股。动量反转共振选股策略通过选择那些兼具动量、反转特性的股票,本质上是选择了那些具有中长期成长优势、短期股价超跌的股票,即“物美价廉”的股票,可以带来超额收益。

动量反转共振选股策略有两种实现方法,其一是动量为主、反转为辅,其二是反转为主、动量为辅。以动量为主、反转为辅的共振选股策略为例,具体实现方法如下:首先按照动量指标从原始股票池中初选股票形成动量股票池,然后按照反转指标从动量股票池中精选出我们终需要的动量反转共振股票,买入持有一段时期,实现策略收益,便完成了一轮动量反转共振选股。

实证分析表明:无论是动量为主、反转为辅的共振选股策略,还是反转为主、动量为辅的共振选股策略,均可战胜单纯的动量反转选股策略与基准指数,且具有较好的稳健性。

动量选股策略通过比较股票池中各成分股的动量指标大小进行选股,反转选股策略通过比较股票池中各成分股的反转指标大小进行选股,业内学者已经从理论研究、实证分析等方面证明了这两种策略的有效性。那么存不存在一些股票同时满足动量指标与反转指标的要求呢?选择这些股票是否可以带来超额收益呢?答案是肯定的,我们自主设计的动量反转共振选股策略即可较好地解决这些问题。

动量反转共振选股策略投资逻辑谢江博士在2007年6月发表的《动量反转选股策略》一文对动量、反转选股策略进行了深入研究,其实证结果表明:动量指标宜设置较长的考察区间(例如6个月),反转指标宜设置较短的考察区间(例如1个月)。事实上,动量指标、反转指标反映的均是某只股票的前期表现情况,所不同的是,通过这样配置考察区间,某只股票的动量指标反映了其长期相对优势情况,而反转指标则反映了其短期相对优势。因此,动量反转共振选股策略通过选择那些兼具动量、反转特性的股票,本质上是选择了那些具有中长期成长优势、短期股价超跌的股票,即“物美价廉”的股票,可以带来超额收益。

动量反转共振选股策略实现方法这里我们采用两种方法实现上文描述动量反转共振选股策略。其一是动量为主、反转为辅,其二是反转为主、动量为辅。

图1为动量为主、反转为辅的共振选股策略流程图。该策略以动量选股策略为主干设计而成。具体地讲,首先按照动量指标从原始股票池中初选股票形成动量股票池,然后按照反转指标从动量股票池中精选出我们终需要的动量反转共振股票,按照动量选股策略的要求买入持有一段时期后,便实现了策略收益,完成了一轮动量反转共振选股。

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